受4月底進(jìn)口甲醇延遲卸港影響，5月初甲醇期價(jià)從高位急轉直下，目前已觸及60日均線(xiàn)。對于后市行情，筆者認為，在5月中下旬進(jìn)口甲醇集中到港、傳統下游將進(jìn)入需求淡季以及下游烯烴裝置計劃檢修的背景下，甲醇后期面臨較大的回調壓力。

西北地區供給偏緊有望緩解

自4月15日中煤蒙大試車(chē)后，西北地區甲醇一直延續供給偏緊態(tài)勢。據了解，西北地區供給端計劃檢修的裝置有陜西神木，初步計劃5月10日檢 修，榆林凱越計劃5月底至6月初檢修，而計劃重啟的裝置有易高三維、兗礦榆林、咸陽(yáng)化學(xué)、甘肅華亭等?？傊?，5月初重啟甲醇裝置較多，后期檢修裝置較少， 預計5月中上旬之后西北地區甲醇供給偏緊的局面有望出現緩解，這對港口甲醇價(jià)格的支撐將減弱。

進(jìn)口甲醇中下旬將集中到港

目前，江蘇、浙江和華南沿海地區甲醇庫存為62.41萬(wàn)噸，整體沿海地區甲醇可流通貨源在19.6萬(wàn)噸附近。對于后期到港的甲醇，初步估 算，沿海地區整體進(jìn)口甲醇到港量為13.8萬(wàn)—14萬(wàn)噸；江蘇地區進(jìn)口甲醇到港量為7.8萬(wàn)—8萬(wàn)噸；浙江地區進(jìn)口甲醇到港量為1.5萬(wàn)—2萬(wàn)噸；華南地 區進(jìn)口甲醇到港量為4.5萬(wàn)—5萬(wàn)噸。整體預計，進(jìn)口甲醇將在5月中下旬集中到港，甲醇進(jìn)口量有望達到80萬(wàn)—83萬(wàn)噸，到港壓力將使甲醇價(jià)格面臨較大的 回調壓力。

傳統下游開(kāi)始進(jìn)入需求淡季

烯烴是甲醇的下游主力。據悉，惠生(南京)清潔能源29.50萬(wàn)噸/年的甲醇制烯烴裝置計劃5月20日開(kāi)始停車(chē)檢修兩周左右，如能按計劃執行，理論上將減少3.75萬(wàn)噸的甲醇外采需求。

根據往年的情況，5月中下旬，甲醇的傳統下游將進(jìn)入需求淡季，開(kāi)工積極性將有所降低。目前從下游周度開(kāi)工情況來(lái)看，甲醛上周開(kāi)工率為 41.98%，環(huán)比減少2.85%。僅從數據上看，雖然部分廠(chǎng)家表示5月甲醛開(kāi)工率還能較目前有所提高，但是甲醛開(kāi)工率進(jìn)一步上升的空間已經(jīng)不大，主要原 因是部分甲醛企業(yè)目前已經(jīng)處于微虧狀態(tài)，開(kāi)工積極性并不高，加之梅雨季節即將來(lái)臨，整體預計5月中下旬甲醛開(kāi)工率將有所回落。

整體來(lái)看，在進(jìn)口甲醇5月中下旬集中到港以及下游需求轉弱的預期下，甲醇后期面臨較大的回調壓力。后市可關(guān)注甲醇到港和下游開(kāi)工情況，操作上建議中線(xiàn)逢高空。